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CAPITALES

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4 septiembre, 2022

La inestabilidad en el precio de los energéticos

En el largo plazo, los precios del petróleo y el gas parecen estar listos para aumentar a menos que la inversión repunte bruscamente, lo que parece poco probable dada la orientación política actual. Derivado de lo anterior, es probable que los choques de oferta y demanda continúen sacudiendo los mercados energéticos y la economía mundial. en los últimos dos años y medio, la volatilidad resultante en los mercados energéticos es tanto un reflejo de una economía global en ciernes.

Como ejemplo podemos mencionar el precio del crudo Brent que disminuyó de 68 dólares por barril a fines de 2019 a 14 dólares por barril en abril de 2020 a medida que la pandemia de COVID-19 se extendía por todo el mundo. Dos años después, en marzo de 2022, el precio se disparó a 133 dólares por barril después de que Rusia invadiera Ucrania. Ahora, está cayendo de nuevo en medio de los crecientes temores de una recesión en los Estados Unidos. Pero el precio podría subir bruscamente si la economía china se recupera inducido por sus políticas anti-COVID.

Es importante mencionar que la pandemia fue el gran parteaguas, provocando el mayor cambio sostenido en la demanda desde la Segunda Guerra Mundial. Antes del COVID-19, la demanda mundial de petróleo era de unos 100 millones de barriles por día, pero el confinamiento hizo que la demanda se desplomara a 75 millones de barriles por día. Los proveedores no podían apagar colectivamente la espita lo suficientemente rápido (ralentizar un pozo de petróleo en operación no es una actividad sencilla). El 20 de abril de 2020, el precio del petróleo cayó brevemente a -$37 dólares por barril, ya que las instalaciones de almacenamiento se vieron abrumadas y los proveedores buscaron evitar las sanciones por bloqueos.

En este sentido, la inversión en nueva producción de petróleo y gas ya había sido débil antes de la pandemia, en parte por las respuestas a las iniciativas mundiales para alejar el desarrollo económico de los combustibles fósiles. El Banco Mundial, por ejemplo, ya no financia la exploración de combustibles fósiles, incluidos los proyectos que involucran gas natural, una fuente de energía limpia. La inversión y las regulaciones ambientales, sociales y de políticas internacionales están reduciendo el acceso de los proyectos de petróleo y gas al financiamiento. En teoría esto suena bastante bien si los responsables de la política interna en los países han establecido un plan de transición factible para reducir la dependencia de los combustibles fósiles.

Sin embargo, el petróleo, el carbón y el gas natural todavía representan el 80 por ciento del consumo mundial de energía, aproximadamente la misma proporción que a fines de 2015, cuando se adoptó el acuerdo climático de París. En el escenario actual, los responsables políticos en Europa y Estados Unidos tienen ambiciones loables de acelerar la energía verde durante esta década. Pero realmente no había forma de prever lo que sucedería, a través de un plan para hacer frente a la recuperación de la demanda de petróleo que vino con el repunte posterior a la pandemia, y mucho menos los cambios del suministro de energía resultantes de las sanciones contra Rusia.

Por el momento, es probable que los precios del petróleo y el gas se mantengan elevados, a pesar de los temores de una recesión en los Estados Unidos y Europa. A medida que el verano en hemisferio norte está por terminar, y con la economía china potencialmente recuperándose de los bloqueos anti-COVID, no es difícil imaginar que los precios de la energía continúen aumentando, incluso si los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal reducen drásticamente el crecimiento de los Estados Unidos.

Finalmente, en el largo plazo, parece que los precios de la energía aumentarán a menos que la inversión repunte bruscamente, lo que parece poco probable dada la situación política actual. Por lo tanto, es muy probable que los golpes de oferta y demanda continúen sacudiendo el mercado energético y la economía mundial.

Twitter: @pacotrevinoa